멀티플 압축
시장 센티먼트 악화나 유동성 축소로 인해 P/E, PBR 등 밸류에이션 배수가 급격히 하락하는 현상입니다.
멀티플 압축(Multiple Compression)이란 주식의 밸류에이션 배수(P/E, PBR, EV/EBITDA 등)가 하향 조정되면서 주가가 하락하는 현상을 말합니다. 기업의 이익 자체는 유지되더라도 시장이 해당 이익에 부여하는 프리미엄이 줄어들면서 발생합니다.
멀티플 압축의 주요 트리거로는 금리 인상(할인율 증가로 미래 현금흐름의 현재 가치 하락), 유동성 축소, 성장 기대치 하향, 리스크 프리미엄 확대 등이 있습니다.
특히 AI 테마처럼 높은 포워드 멀티플을 부여받은 성장주에서 멀티플 압축이 발생하면, 이익이 성장하고 있는 와중에도 주가가 급락하는 역설적 상황이 펼쳐질 수 있습니다.