통화정책 파급 경로
중앙은행의 기준금리 변경이 금리·신용·자산가격·환율의 4가지 채널을 통해 실물경제와 금융시장 전체로 전파되는 메커니즘.
통화정책 파급 경로(Monetary Policy Transmission Mechanism)는 중앙은행의 기준금리 조정이 실물경제에 영향을 미치는 구체적 경로를 설명하는 프레임워크입니다.
4대 파급 채널:
- 금리 경로: 기준금리 변동 → 프라임 레이트·모기지·소비자 대출 금리 연동 → 총수요 조절
- 신용 경로: 국채·회사채 수익률 변동 → 기업 자본 비용(허들 레이트) 변동 → 투자·고용 조절
- 자산가격 경로: 할인율 변동 → DCF 현재가치 변동 → PER 멀티플 확장/압축 → 자산 효과
- 환율 경로: 내외 금리차 변동 → 자본 유출입 → 환율 변동 → 수출입 가격 조절
이 4개 채널이 동시에 작동하기 때문에, FOMC의 금리 결정 하나가 대출 금리, 기업 투자, 주식 밸류에이션, 환율을 한꺼번에 움직입니다.