커버드콜 (Covered Call)
기초자산(주식)을 보유한 상태에서 콜옵션을 매도하여 프리미엄 수익을 얻는 투자 전략입니다.
커버드콜(Covered Call)은 현물 주식(또는 지수 추종 ETF)을 매수해 보유(Covered)한 상태에서, 동시에 해당 자산의 콜옵션을 매도하여 옵션 프리미엄을 추가 수익으로 취하는 전략입니다.
주가가 완만하게 움직일 때는 옵션 프리미엄을 통해 배당처럼 안정적인 추가 수익을 낼 수 있지만, 주가가 크게 오를 때는 미리 정해둔 가격(행사가격)에 주식을 넘겨야 하므로 상방 수익이 제한된다는 단점이 있습니다.
최근 커버드콜 구조를 활용해 고배당을 지급하는 ETF(예: JEPI 등)로 막대한 자금이 몰려들었습니다. 이들 펀드가 매월 쏟아내는 기계적인 콜옵션 대량 매도 물량은 증시의 상단을 무겁게 누르고, 변동성 지수(VIX)가 비정상적으로 억눌리게 만드는 시장 미시구조의 핵심 요인으로 지목받고 있습니다.